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这个Q3，百度开始AI质变下载方式:

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第一百四十三章 得失

> 厂商新闻《这个Q3，百度开始AI质变》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-11-21 11:31

• 编辑:CN

文：志刚@互联网江湖

“AI 是‘确定的革命’。AI 不是一个风口，而是一个方向。”

在美国加州，雪球创始人方三文与段永平对话时，段永平如是说。

AI是十多年来百度坚定的方向。

现在百度的AI战略逐渐迎来“收获期”。

美东时间18日，百度三季报出炉，季度总营收312亿元。财报发布之后，百度港股上涨3.86%，高盛、花旗多家机构，上调美股百度目标价。

机构上调目标价，原因在于百度长期投入AI的战略价值，在Q3财报兑现了。

三季报首次以AI为新视角披露公司业务数据：百度AI业务收入同比增长超50%，其中AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。另据财报电话会上披露，从2023年3月至今，百度在AI领域累计投入超过1000亿元。

三季度的业务增长印证了一点：百度长期投入AI的战略选择正进入收获期。

从今年初至今，百度港股股价一度飙涨超过60%，这说明市场对百度的看法已经变了：今天的百度已经完成了“高速路上换引擎”的阶段。

而财报公布后的市场反应也说明，当AI转型开始进入冲刺期，百度的核心价值已成功换锚。

百度开始“AI质变”

读完这份三季报，其实可以用一句话来总结：

AI已经成为百度的新动能。

三季报显示，百度搜索业务AI变革进展很快。今年10月，百度70%的移动搜索结果页面包含AI生成内容；9月份，百度App的月活跃用户数达到7.08亿。

QuestMobile 发布《2025 年三季度 AI 应用行业报告》显示，百度 AI 搜索月活跃用户规模季度环比增 18.63%，达 3.82 亿，连续三个季度登上国内 AI 搜索行业月活榜首。

三季报数据表明：百度AI不再是“单点爆发”的概念，而是赋能业务的全面增长。

搜索AI变革之外，包含数字人+智能体在内的AI原生营销服务收入28亿元，同比增长262%，智能体和数字人正在为在线营销带来第二增长曲线。

此外，AI能力加持下，文库网盘活跃用户超2000万，萝卜快跑Q3全球出行服务次数达310万，同比增长212%。

对于各条业务的表现，李彦宏给出的总结是：“全方位展示了AI为业务带来的变革性价值。”

于百度而言，变革的价值，不仅在于财务上的增长，更在于在AI领域持续千亿投入有了阶段性的成果。

在AI这个方向上，百度有种近乎“偏执”的坚持。

百度布局AI领域超过十年，仅从2023年3月以来，百度已向人工智能领域累计投入超过1000亿元。

如此坚决地投入，带来一个结果：百度AI底盘扎实，业务结合与重构精密，AI基因在长期投入之下早已深深扎根于百度的毛细血管里，它正在为公司激活新的增长价值，带来新的机会；

在业务方面，今天的百度搜索正加速从静态链接向智能化、结构化、多模态的AI回答转变，AI正在彻底重构百度搜索。

AI原生营销服务正在释放出更多的增长机会，三季度智能体和数字人在内的AI原生营销服务收入达28亿元，同比增长262%。

此外，百度AI云增长33%，其中AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长128%；

而在未来产业方面，萝卜快跑Q3全球出行服务次数达310万，同比增长212%，业务落地持续加速，此外，萝卜快跑全球化进一步加速，落地瑞士、阿布扎比等海外市场。国产自研昆仑芯，也在近期的百度世界大会上公布了最新进展。

一家企业是不是AI驱动的，除了看在AI领域的投入是否坚定，更重要的是看收入结构。

百度此次财报以AI为新视角来解读数据的，恰恰证明了其信心：

三季度，百度三个类别的AI业务合计收入96亿元，同比增长超50%。从结构上看，AI业务收入，已经占到三季度总收入的约三分之一。

在财务意义上，AI也实打实代表了百度的业务核心，AI作为增长引擎已经不是一个目标，而是一个事实。

那么，百度在AI领域的核心优势到底是什么？

我认为不仅是看用户数量或者业务规模，而是要看数十年超千亿投入下构建起来的“AI基础设施生态”。

过去想到百度，人们会想到搜索、贴吧、地图，而今天想到百度，人们脑海中蹦出来关键词会是：数字人、AI、RoboTaxi、昆仑芯片，在AI领域百度的现金牛业务不止一个。

这两年市面上各种各样的大模型层出不穷，各种各样的AI、自动驾驶公司融资、IPO，但只有百度，把AI当作一个十年、几十年甚至百年的事业来做。

由此，百度价值的锚点，从搜索引擎，彻底转向AI。

今天的百度AI深入到千行百业，提升各个领域的效率，同时逐渐成为百度营收增长的主引擎。

百度AI数字员工，能提高企业生产力，以最小成本来实现规模化的效益；百度世界大会上新发布的“伐谋”，已经在运输、能源、物流和港口等行业落地。

百度AI的质变，已经开始。

三次重估百度：AI价值边际在哪？

做AI的公司很多，不是每一家AI公司都有稀缺性。

AI的稀缺性有两种，一种是垂直领域的技术断代带来的“稀缺性”。

典型的比如，DeepSeek，比如英伟达，他们的特点是，在一个AI应用领域拥有极强的壁垒，有庞大的用户规模，技术上有不可替代性。

还有一种：全栈AI技术本身也是一种“稀缺性”。

全球有两家全栈自研布局的AI公司：一个是谷歌，另一个是百度。

在AI应用的方向上，百度的机会其实比谷歌要多。

AI是一种新技术，一项新技术要长期生存发展，就需要找到一个成熟的产业去落地，AI技术只有与现有产业去融合，才能真正成长起来。

李彦宏也反复强调：百度的发展理念是以应用为驱动。

今天，全世界只有我们有最完善的产业体系，有全类别的工业门类，同样，我们也有十多亿人的消费市场。也因此，百度自研的全栈AI技术，天然会有更大的落地空间。

全栈意味着两件事：

第一：AI业务在产业端垂直分布。

比如在世界大会上，百度发布的新一代自研昆仑芯M100、M300，再比如最新推出的文心5.0全模态模型。

此外，百度AI还纵深到AI云计算领域 , AI布局从算力到模型，再到应用，百度全栈AI体系深入到各个链条、各个环节。

这意味着百度拥有市面上最全面、最完整的AI解决方案。

于企业而言，这意味着转型AI的过程中，绕不开百度的AI技术能力以及AI生态的影响，于个人而言，百度的AI技术，可能会深入工作、生活、学习的方方面面。

第二：全栈AI能力上，能长出更多的有潜力的新业务。

在市场眼中，垂直AI行业是有“保质期”的。

这两年，AI经过了Chatbot周期、经过了Sora周期，下次会不会是自动驾驶的周期？接下来，谁也不知道AI会在哪个方向上突破。

对于百度，AI早已不是某个具体业务，而是一种体系化的能力。全栈AI能力下，一旦AI某个方向被验证，百度不会错过任何一个爆发的机会。

也就是说，AI的能力边际，就是百度的价值边际，百度在AI投入越多、越久，这个价值边际也就越大。

至于当下的时间节点，百度价值边际到底能延伸到哪？还是得看市场会如何判断。

从价值判断来看，市场有三次重估百度的机会。

第一次，是芯片业务的价值被发现。

百度的昆仑芯的价值，其实一直都是被低估的，直到昆仑芯片中标10亿订单，这次中标是一次有力的回响。

从那时候起，市场对百度芯片业务的看法有了新变化。

今年8月，昆仑芯的AI服务产品中标中国移动十亿级集采项目，8月底到10月初，百度股价大涨。

这次芯片业务引发的变化只是开始，从底层逻辑上看，百度芯片的价值不止于此。

一方面，发展AI产业已经纳入《“十五五”规划》，未来芯片的需求是确定性的。

另一方面，我们有稳定、便宜的电力供应，有更大的AI算力需求（不缺应用场景），所以国产替代逻辑下，昆仑芯片还大有可为。

第二次重估，是Robotaxi，是萝卜快跑。

截至11月，萝卜快跑累计全球出行服务次数超1700万。萝卜快跑出海瑞士、阿布扎比，也是一个信号。

瑞士、阿布扎比是重要的窗口，基于这个窗口，未来百度的Robotaxi业务会不会进一步出海中东、西欧？这是一个重要的看点。

从估值的角度来看，出海意味着打开全球市场的可能性，参考Uber950亿美元的估值，未来萝卜快跑可能是市场重估百度的另一个契机。

第三次重估，是全栈技术，AI改变千行百业的价值被兑现。

虽然当下这波AI浪潮由Chatbot引发，但AI不只有Chatbot，还有千行百业的效率变革。

就像段永平说的：“AI 是‘确定的革命’”。

AI是千行百业的一次“效率革命”。

几乎可以确定的是，不仅是搜索，在智能出行，在电商消费、在工业制造等领域，AI 带来的“确定的革命”一定会相继发生。

而后者，才是百度真正兑现全栈AI价值的关键。

写在最后：

三季度财报电话会上，李彦宏表示，百度将继续开拓人工智能创新，为用户、企业和社会创造巨大价值，巩固百度在AI时代的领导地位。

三季度的增长只是个开始，在AI这条路上，百度会越走越远。

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